AI股反弹比特币原地踏步，ETF今年转净流出，7.5万守得住吗？

今日速览

• AI反弹没带上比特币：纳指涨1.09%，比特币收75868美元、涨0.03%，全天区间75569至76251美元；以太坊2240美元走平。市值前50的币只有8个上涨。
• ETF今年转为净流出：比特币现货ETF本周净流出12.8亿美元，为6月以来最差单周；贝莱德IBIT美东周五单日流出4.03亿美元，占当日流出绝大部分，2026年累计资金流由此转负。
• 7.5万美元是眼下防线：本周比特币一度跌向7.55万美元、探至11周低点，衍生品清算超过10亿美元；合约持仓降至约38亿美元，恐慌贪婪指数28仍在恐惧区间。

市场全景

过去24小时，比特币从75848美元开盘，收在75868美元，涨0.03%，区间最高76251、最低75569美元；以太坊收2240美元、涨0.07%，区间2222至2251美元。两大主流币同时走平，波动被压到极窄。

真正说明问题的是涨跌分布：市值前50的币里只有8个上涨。Uniswap（UNI）涨5.02%，是唯一像样的反弹；Bitcoin Cash（BCH）跌5.33%领跌，Zcash（ZEC）跌4.78%继续回吐前期涨幅；XRP跌1.27%，在主流币中偏弱，狗狗币跌1.06%，SOL微跌0.37%，BNB涨0.39%。

这不是普涨也不是普跌，而是资金退潮之后的分化：少数币被拿来防守，老币和前期强势币在被卖出。指数级别的平静下面，筹码在悄悄换手。

宏观环境与监管政策

周五美股是修复的一天，但修复得并不干净。纳指涨1.09%，标普500涨0.31%，半导体指数盘中一度涨3%；甲骨文却在盘中快速转跌4%、刷新日低，纳指100涨幅随之收窄，原因是微软正逐步终止向甲骨文租用AI算力的安排，理由是那批英伟达旧一代芯片已不符合规格。同一时间，OpenAI完成约110亿美元首笔融资、估值1.25万亿美元，但这轮融资规模已从最初计划的300亿美元缩减；Anthropic的IPO估值可能从1.5万亿美元砍去一半至1万亿。

利率和美元没有配合。10年期美债收益率升2.2个基点至4.859%，美元指数涨0.74%，黄金跌0.94%。非农数据大幅超出预期后，市场对12月加息的押注升温，这被视作比特币没能跟上科技股反弹的原因之一。

监管上是两个方向同时走。一边放松：财政部撤回了扩大加密交易申报范围的「旅行规则」提案，允许401(k)退休账户配置加密等另类资产的规则已送交白宫。一边增加障碍：苹果和Meta反对OKX与ICE的代币化股票平台，七大科技股至此全部选择不参与，九成发行人也已退出。

加密市场核心事件：买盘撤退，7.5万成防线

周五美股给了市场一点喘息。纳指涨1.09%，标普500涨0.31%，半导体指数盘中一度涨3%，那轮历史性的AI抛售暂时止血。比特币没有跟着反弹：它在同一天一度跌向7.55万美元、探至11周低点，衍生品市场清算规模超过10亿美元，随后在周末的24小时里横在75868美元，涨幅0.03%。

这个分化才是本周最值得注意的事。科技股修复时加密没跟上，说明压在币价上的不只是风险偏好的短期摆动，而是资金在往外走。

美股收盘后公布的周度数据把这件事讲得更清楚：比特币现货ETF本周净流出12.8亿美元，为6月以来最差单周，2026年累计资金流由此转为净流出；贝莱德IBIT在美东周五单日流出4.03亿美元，占当日流出总额的绝大部分。这组数字是在周五收盘之后才公布的，它解释不了当天行情，但它构成了下一个交易日开盘前必须消化的压力。

ETF之所以关键，是因为它是这轮行情最主要的增量买盘来源。当它从净买入变成净流出，价格就少了一层支撑，7.5万美元也就从整数关口变成了多空必争的位置。本周比特币下探到7.55万美元附近后止住，反弹却也没能越过76251美元的区间高点——下方有人接，上方没人追，这是典型的存量博弈。

杠杆端同样没有给出反转信号：合约持仓比前一日小幅下降，资金费率停在中性水平，清算过后资金选择减仓，而不是加杠杆入场抄底。所以眼下要回答的问题是：7.5万美元这条线上，谁愿意先掏钱，而不是「AI反弹能不能带动币价」。

资金与杠杆观察

资金面是这份早报里最不好看的一块。美东11月5日比特币现货ETF净流出4.48亿美元，11月4日净流入2170万美元，11月2日净流出4.64亿美元，10月30日更是流出5.26亿美元——几周下来方向高度一致。本周合计净流出12.8亿美元，为6月以来最差单周，2026年累计由此转为净流出；贝莱德IBIT在美东周五单日流出4.03亿美元，占当日流出总额的绝大部分。

杠杆端没有出现抄底迹象。比特币永续合约资金费率0.0090%、以太坊0.0061%，都在中性偏低的位置；比特币合约持仓约38亿美元，较前一日减少1.99%。在超过10亿美元的衍生品清算之后，杠杆资金选择减仓，而不是加仓。

情绪指标从极端位置略微回升：加密恐慌贪婪指数28，前一日25，仍停在恐惧区间。这意味着卖压还没到恐慌性抛售的程度，但也远没到可以谈反转的时候。资金面要转好，先得看到单日净流出收窄，再看能否连续几天回流。

主要资产与行业进展

• 比特币（BTC）：收75868美元、几乎平收，全天区间75569至76251美元。本周一度探至11周低点附近，7.5万美元是眼下最直接的防守位；ETF由净买入转为净流出，等于抽掉了最主要的增量买盘。
• 以太坊（ETH）：2240美元、涨0.07%，与比特币同步走平。永续合约资金费率0.0061%，说明多头并不积极，自身也缺少独立叙事，短期仍跟着比特币的防守位走。
• Uniswap（UNI）：涨5.02%，是市值前50中涨幅最大的币，在普遍走弱的一天里逆势走强，也是这一片下跌中唯一值得一提的亮点。
• MEXC：美国财政部金融犯罪执法网络（FinCEN）下令切断其与美国金融体系的往来，指其为伊朗、朝鲜和俄罗斯相关的约160亿美元交易提供通道，美国金融机构被禁止与其发生任何资金往来。这是一家大型离岸交易所被直接切断美元通道，合规成本被实质抬升。
• 币安（Binance）：63亿美元被盗案发生九天后，CFO辞职，联席CEO称交接六个月前就已安排；西班牙、法国、波兰等地用户被告知年底前提走资产，账户将于12月31日关闭。

接下来关注什么

• 11月9日（周一）12:02，美国启动9日至11日的季度再融资，规模1250亿美元，利率与流动性预期会先在这里被定价。
• 11月9日当周，Anthropic计划启动IPO路演，估值可能从1.5万亿美元砍半至1万亿。AI资产的定价基准往哪边走，会直接传导到科技股的风险偏好。
• 11月10日（周二）21:30，美国10月CPI与核心CPI公布，同比前值分别为3.7%和2.6%。这是下周最重要的数据，也是7.5万美元这道防线要面对的第一轮宏观考验。
• 11月12日（周四）00:00，OpenAI终止与Cursor的合作；同日12:02，两只挂钩SK海力士的杠杆ETF清算退市。