比特币跌4.41%至约6.82万美元，以太坊同跌4.42%，资金面压力在哪？

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固定24小时窗口内，比特币、以太坊、SOL与XRP分别下跌4.41%、4.42%、4.28%和2.92%，四种非稳定币样本全部走低。BTC与ETH的跌幅几乎相同，XRP在样本内相对抗跌，但这只是四资产比较，不能替代全市场广度。

资金面能见到的压力来自两条不同周期的数据：11月11日美国现货比特币ETF净流出2.999亿美元，为连续第五个交易日赎回；一篇11月13日报道引述的30天统计显示，稳定币总供应减少142亿美元。两者都不能直接解释本窗口每一段价格变化。

监管与安全事件仍在推进：一篇11月13日报道披露，美国司法部称已冻结约27亿美元涉币安被盗资产，并获法院授权扣押或限制其中逾12亿美元；dYdX开启USDC储备迁移投票，Blockstream则与泰雷兹推出机构托管方案。

市场全景

下表比较BTC、ETH、SOL、XRP四个资产。窗口为北京时间2026年11月13日08:00至11月14日08:00，所有价格均为同一交易所的USD现货，起点与终点取边界前已完成一分钟K线的收盘，近似误差最多60秒；这不是当前24小时滚动报价，也不是永续合约。涨跌幅按原始端点复算。

BTC从71,374.07美元降至68,225.90美元，ETH从2,017.18美元降至1,928.02美元。两者跌幅只差0.01个百分点，几乎同步；SOL跌4.28%，XRP跌2.92%，后者在样本内相对抗跌。

四币全部下跌，说明样本内价格同步走弱；但不能据此判断资金从某一资产转向另一资产。单日价格同跌不等于资金流。一篇11月13日报道称，周四加密总市值下跌4.57%至2.43万亿美元，比特币占比59.79%；该报道另称，在英伟达消息前的24小时内，比特币期货未平仓量下降2.9%、成交额下降27.6%，这是期货口径、并对应其所述统计窗口。上述数字均以该报道为准，涨跌家数与分板块广度本次已核验材料未覆盖。本表全部为USD报价，USDT不等同美元，未混入同一行。

宏观环境与监管政策

一篇11月13日报道引述的宏观数据显示，10月CPI环比上涨0.4%、核心CPI环比上涨0.3%；截至11月7日当周经季节调整的初请失业金人数增加9,000至20.0万；联邦基金目标区间为3.75%至4.00%，10年期美债收益率为5.07%。这些数据均来自该报道披露的统计期，不是本窗口新发布；价格下跌不能反推为政策转向。

另据11月13日报道，英伟达宣布联合创始人黄仁勋即时辞去CEO及董事会职务，由CFO Colette Kress兼任临时CEO；同日另有报道称，这一事件引发AI相关资产与风险资产同步抛售，比特币随之走低。该事件是本期报道所述的一条下跌背景，但两份材料的因果表述均为报道口径，不能视为已独立的完整解释。

监管日程上，美国参议院银行委员会定于11月19日举行听证会，审议Kristin Johnson与Steven Levine两名SEC委员人选，听证会后提名还需参议院全体投票通过。这是提名程序的一步，不等于两人已经就任，也不等于SEC政策已经改变。

执法层面，据2026年11月13日一篇报道披露，美国司法部对币安被盗资产的追缴已进入冻结和法院授权阶段，稳定币发行商在跨境执法中承担配合角色。冻结与法院授权限制是不同阶段，不能把前者写成已经完成没收。

加密市场核心事件

本期最重的加密原生事件仍是币安被盗资产的追缴。美国司法部宣布，在朝鲜黑客组织于10月29日从币安盗取逾60亿美元加密资产后，美方已与Tether、Circle等主要稳定币发行商合作，冻结约27亿美元赃款，并已获法院授权扣押或限制其中逾12亿美元。报道同时称，其余资金仍在通过跨链桥、混币器等渠道转移，追查尚未结束。

这意味着部分被盗资产被限制转移，但27亿美元是冻结规模，不是已经返还给用户的金额；未追回部分仍待追查，不能视为已经消失。把冻结写成没收，或把追缴进展直接当成价格底部，都超出了现有事实。上述时间与金额均以该篇2026年11月13日报道披露为准，原文未给出司法部宣布的具体时点。

另一件事发生在托管环节。BitGo披露Unocoin账户已于11月6日被冻结，审查发现Unocoin钱包近期转出交易由Unocoin持有的用户密钥与备份密钥签名、从外部直接广播上链，BitGo未参与且其系统未遭入侵。Unocoin钱包采用2-of-3多签，Unocoin持有其中两把密钥，BitGo只持有第三把且从未使用。

这说明多签并不自动消除“同一方掌握足够签名权”的风险；本次材料确认的是签名路径和平台边界，不是Unocoin用户资金的最终损失规模。

资金与杠杆观察

先看ETF。美国现货比特币ETF在11月11日净流出2.999亿美元，为连续第五个交易日赎回，自11月5日开始的这轮流出合计14.4亿美元；IBIT自10月30日起连续九个交易日净流出，合计20.0亿美元。这里必须保留报告日：11月11日不是11月13日至14日的实时流量，未披露的交易日也不能记为零。ETF成交额和资产规模变化同样不等于净流量。

稳定币方面，一篇11月13日报道引述的统计称，过去30天稳定币总供应减少142亿美元，为2022年以来最大30天降幅。30天变化是慢变量，不能与24小时价格窗口逐日对齐；它说明加密系统内的现金余额在收缩，但单凭这一项不能断言投资者都在卖出比特币，也不能断言没有新增资金。

杠杆方面，11月13日一篇报道称，24小时内加密清算总额超过14.6亿美元，其中13亿美元为多头。清算数据受平台覆盖和统计窗口影响，不能称为全市场完整数字；它更多说明价格下行时多头仓位被动退出，而不是解释下跌的起点。

持仓披露提供另一个角度。Jane Street在三季度将FBTC持仓从6月末约88.7万份增至701万份，9月30日价值5.09亿美元，同时把IBIT持仓从2488万份降至2022万份。这是季度末持仓，不是本期净流入；份额变化还可能受产品价格、申赎和披露口径影响，不能直接换算成买币金额。

未平仓量与资金费率只有前述11月13日报道的单一报道口径：该报道称即便经历清算，比特币期货未平仓量仍在500亿美元之上，且清空后资金费率仍接近中性；本次已核验材料未覆盖全交易所口径，因此不能据以判断杠杆是单边拥挤还是已经出清。

主要资产与行业进展

dYdX已就v9.9协议升级开启链上投票，投票期至北京时间11月16日19:32。若通过，将在区块高度114220000（约11月17日17:00 UTC）升级，把USDC储备从Noble迁至Injective，因Circle正停用Noble上的USDC。升级后经Noble充值将被退回，既有余额与交易不变，提现仍可走Noble或Injective。对用户来说，这不是单纯的治理投票，而是充值路径和结算储备的迁移；投票未结束前，不能把“若通过”写成已经执行。

托管基础设施也在变化。Blockstream与法国泰雷兹合作推出机构数字资产托管方案，把泰雷兹硬件安全模块与Blockstream的Secure-MPC技术结合，使整个签名协议在HSM保护环境内执行。Adam Back称常规MPC协议复杂且交互性强、难以安全用于冷存储场景，并主张把签名设备离线以降低未授权访问风险。这条路线把安全边界放在专用硬件与离线签名上；本次材料没有披露客户名单、费用和上线规模，无法量化商业影响，也不能据此判断机构资金会立刻流入。

预测市场平台Kalshi据知情人士称正与投资者洽谈新一轮融资，估值约650亿美元；数周前其刚以400亿美元估值完成一轮融资。这是洽谈中的估值，不是已完成交易，也不代表加密现货资金流。

接下来关注什么

未来几天，先看dYdX投票。北京时间11月16日19:32投票结束后，若提案通过，计划在约11月17日17:00 UTC（北京时间11月18日01:00）升级；观察Noble充值是否按公告退回、Injective路径是否顺畅，以及USDC储备迁移是否影响提现。

11月19日，美国参议院银行委员会就两名SEC委员人选举行听证会；听证会之后还需参议院全体投票。关注提名阶段是否推进，而不是把听证会当成最终任命。

11月30日收盘，MSCI将把Strategy移出其基准股票指数。这是指数调整生效点，不是Strategy卖出BTC的指令；该决定针对的是MSTR股票，不会因此迫使Strategy卖出其持有的BTC。观察被动持仓和公司资本运作的变化，比预设方向更有信息量。

资金面则看三个验证信号：ETF净流出是否放缓或转正、30天稳定币供应是否止跌、清算是否降温。它们只能说明压力是否缓解，不保证价格反转；在四币样本之外，仍需补齐全市场广度、成交量和市占率，才能判断这是局部调整还是更广泛的风险收缩。