资金费率套利是什么？买现货、开空合约赚资金费，一年能有多少、什么情况会亏

有没有一种玩法，不管比特币涨还是跌都能赚钱？资金费率套利真的是「无风险套利」吗？一年到底能赚多少？

在币圈待久了，你一定听过「期现套利」「资金费率套利」这些词。它的原理确实很巧妙：用现货和合约把涨跌的风险对冲掉，只赚合约里多头付给空头的那笔资金费。但「对冲掉涨跌」不等于「没有风险」，很多人就是在这一步上吃了亏。

今天这篇教程，我会用 1 个比特币把资金费率套利的原理、收益怎么算、手续费吃掉多少一次性讲清楚，再告诉大家它真正的风险在哪里，带你避开新手做套利最常见的几个坑。

那我们话不多说，尽快开始今天的内容。

一、先搞懂资金费率

永续合约没有到期日，为了让合约价格一直贴着现货价格，交易所设计了资金费率：每隔一段时间（比特币一般是每 8 小时），多空双方互相付一笔钱。

• 费率为正：做多的人付钱给做空的人；
• 费率为负：做空的人付钱给做多的人。

币圈大多数时候看涨的人更多，所以资金费率大部分时间是正的，也就是空头在收钱。资金费率套利，赚的就是这笔钱。

资金费率是怎么算出来的？

不用记公式，知道两部分就够了：

• 溢价部分：合约价格比现货高得越多（大家越抢着做多），这部分越大；合约价格比现货低，这部分就是负的；
• 利率部分：一个固定的小数，大多数交易所每 8 小时约 0.01%。

所以行情平淡的时候，比特币的费率经常就在 0.01% 附近；大家疯狂做多的时候，溢价部分变大，费率跟着涨上去。

另外，不是所有币都是每 8 小时收一次。有些币种、在行情剧烈的时候，交易所会改成每 4 小时、甚至每 1 小时收一次。合约页面上的倒计时显示的就是下一次收取的时间，算收益的时候要以实际的收取频率为准。

还没搞懂合约、杠杆和强平的，建议先看站内的合约交易入门。

二、套利原理：用 1 个比特币算清楚

假设比特币现在 80,000 USDT，你这样操作：

1. 买入 1 个比特币现货，花 80,000 USDT；
2. 同时开 1 个比特币的永续合约空单（1 倍杠杆）。

接下来比特币不管怎么走：

涨跌互相抵消，你的仓位价值基本不变。而只要资金费率是正的，你的空单每 8 小时就会收到一笔资金费，这笔钱就是你的收益。

三、一年能赚多少？

资金费按仓位价值计算。1 个比特币的空单，仓位价值 80,000 USDT：

0.01% 是很多交易所的「基准费率」，行情平淡时比特币的费率经常就在这附近；牛市里大家疯狂做多时，费率会涨到 0.03% 甚至更高，套利收益也跟着变高。

但这里的年化有一个前提：资金费率一整年都保持在这个水平。实际上费率每天都在变，熊市里还可能长期在 0 附近甚至为负。

把保证金算进去，真实收益率要打折

上面的年化是按 80,000 USDT 的仓位算的，但你实际投入的钱不止 80,000：现货花了 80,000，空单还要放保证金。

按 0.01% 的费率、一年收 8,760 USDT 来算：

杠杆越高，保证金越少，收益率越高，但空单被强平的风险也越大（下面会讲）。如果使用交易所的统一账户模式，现货本身可以充当空单的保证金，额外放的钱会少很多，真实收益率更接近表格上方的 11%。

开仓前，先看历史费率

当前费率只代表这 8 小时。决定要不要做之前，在资金费率页面看一下这个币过去 30 天、90 天的历史费率：

• 大部分时间都是正的，而且比较稳定，适合做；
• 忽正忽负，或者只是最近几天突然很高，不适合做，可能刚开完仓费率就掉下来了。

算收益的时候，用过去一段时间的平均费率来估，不要用当前费率。

四、手续费会吃掉多少？

开仓和平仓都要交手续费。按欧易普通用户的费率大约估算：

• 现货买入、卖出：各约 0.1%，一共 0.2%；
• 合约开空、平空：各约 0.05%（吃单），一共 0.1%。

一进一出合计约 0.3%，80,000 USDT 的仓位就是约 240 USDT。

按 0.01% 的费率，每天收 24 USDT，光是赚回手续费就要 10 天。所以资金费率套利只适合拿得比较久的人，今天开明天平，基本白忙一场。用限价单挂单成交，手续费能低不少。

开平仓时的价差，也会影响收益

开仓的时候，现货价格和合约价格不会完全一样，两者之间的差叫基差。

• 合约价格比现货高的时候开仓（买现货、卖合约），等于一开始就多赚了一点；
• 合约价格比现货低的时候开仓，等于一开始就先亏了一点。

比如现货 80,000、合约 80,080，相差 0.1%，开 1 个比特币的仓位，相当于开局多赚 80 USDT。平仓的时候反过来，合约比现货低的时候平仓更划算。

这个差别不大，但和手续费是一个量级的，下单前看一眼两个价格，挑合约价格高于现货的时候开仓。

五、真正的风险在哪里？

1. 资金费率转负

行情转熊、大家都去做空的时候，费率会变成负数，你的空单不但收不到钱，还要倒贴。费率长期为负的时候，要考虑平掉套利仓位。

2. 空单被强平

这是新手最容易忽略的风险。现货和空单虽然整体对冲，但它们放在两个地方：现货在现货账户，空单在合约账户。

如果比特币短时间暴涨，空单在合约账户里会出现很大的浮亏。保证金不够的话，空单会被强平，而现货那边的盈利救不了它。强平之后你只剩下现货，对冲没了，还亏了一笔强平损失。

降低这个风险的办法：

• 空单用低杠杆，留足保证金；
• 使用交易所的统一账户 / 跨币种保证金模式，让现货也能作为合约的保证金，两边的盈亏可以互相抵；
• 设置价格提醒，暴涨时及时补保证金。

3. 小币费率很高，但坑也更多

资金费率排行榜上，经常能看到一些小币的费率是 0.1%、0.3%，按 8 小时一次算，年化 100% 以上，看起来比比特币诱人得多。但小币套利有几个比特币没有的问题：

• 价格暴涨暴跌：一天涨 50% 是常事，空单很容易被强平；
• 费率说变就变：热度一过，费率可能几小时内就从 0.3% 掉到负数；
• 流动性差：现货和合约的挂单都少，开平仓的滑点可能比你几天赚到的资金费还多；
• 下架风险：小币合约可能被交易所下架，被迫在不合适的价格平仓。

新手做资金费率套利，只做比特币和以太坊。

4. 平台风险

所有的币都放在一家交易所里，交易所本身出问题（比如被盗、冻结提现），套利再完美也没用。大额资金别全押在一家。

六、手动做，还是用交易所的智能套利？

欧易和币安的理财区都有「智能套利」之类的产品，原理就是帮你自动完成「买现货 + 开空单」，还会自动管理保证金。

第一次接触的话，建议先用小额试试智能套利，看看实际收益和费率的关系；搞懂了以后，再考虑手动操作。智能套利的入口和介绍，可以看站内的欧易理财攻略和币安理财 10 大策略。

七、欧易智能套利实操

下面用欧易 App 演示一遍智能套利。我用 1,000 USDT 走到了创建成功这一步。

1. 找到智能套利

打开欧易 App → 底部「交易」→ 顶部切到「策略&跟单」，往下翻能看到「智能套利」，标着稳健型。截图时首页展示的回测年化是：BTC/USDT 9.49%、ETH/USDT 6.68%。

点进去，页面标题是「精准捕捉费率机会，稳健套利」，类型是中期稳健型，累计使用人数 5,728，累计投入金额 1,730 万美元。下面「热门策略推荐」里列着 ETH、BTC、SOL 三个交易对和各自的回测年化，SOL 是 8.34%。

2. 选交易对，输入投资额

新手只选 BTC/USDT 或 ETH/USDT。我选 BTC/USDT，投资额填 1,000 USDT，展开「详细参数」能看到这笔钱是怎么分的：

这张表其实就是前面第二节讲的原理：952 USDT 买现货、同时做空差不多价值的永续合约，比特币涨跌两边抵消，赚的是空单收到的资金费。

按截图时 0.00993% 的费率算，一天收 3 次，一年大约是 0.00993% × 3 × 365 ≈ 10.9%（按仓位价值算），摊到 1,000 USDT 本金上再扣掉手续费，和页面上 9.49% 的回测年化差不多。但要记住，费率每 8 小时都在变，回测年化不是承诺。

合约这一边是 20 倍杠杆、只放了 47.61 USDT 保证金，看着很吓人。这是因为智能套利会把现货那部分一起放进保证金管理，空单亏的时候现货在涨，可以互相抵。但它也意味着比特币短时间暴涨时，策略要靠平台自动调整来防止空单被强平，这就是第五节讲的风险，平台帮你管，不等于风险消失了。

3. 确认创建

点「确认」后会弹出确认页，再核对一遍交易对 BTC-USDT、策略类型智能套利、预计现货投资额 952.38 USDT、预计合约投资额 47.61 USDT、合约杠杆 20x，点「确认」就创建成功了。之后在「策略&跟单 → 我的策略」里能看到这笔套利的运行情况和累计收到的资金费。

想退出时，在策略详情里停止策略，平台会同时平掉空单、卖出现货，把 USDT 退回你的账户。

• 图 1：「策略&跟单」页里的智能套利，BTC/USDT 回测年化 9.49%。
• 图 2：智能套利页：中期稳健型，累计使用人数和投入金额，热门策略推荐。
• 图 3：BTC/USDT 投资额 1,000 USDT，详细参数里能看到现货 952.38、合约 47.61、20 倍、资金费率 0.00993%。
• 图 4：确认页，再核对一遍投资额怎么分。
• 图 5：创建成功。

想自己手动做？

搞懂了智能套利以后，想自己手动操作，步骤是这样的：

1. 在合约页的资金费率里看各个币种当前的费率和历史走势，选一个费率长期为正的币（新手建议只做比特币、以太坊）；
2. 在现货里买入一定数量的币；
3. 在永续合约里，用 1 倍杠杆开同样数量的空单；
4. 每隔几天检查一次：费率有没有转负、空单保证金够不够；
5. 想退出时，同时平掉空单、卖出现货。

写在最后

资金费率套利不是「无风险印钞机」，它是用对冲把涨跌风险换成了另外三种风险：费率转负、空单被强平、平台出问题。它的收益不高也不低，牛市里明显好过存款，熊市里可能白忙。

如果你愿意花时间盯保证金、拿得住几个月，它是一个不错的稳健玩法；如果只是想让闲置的 USDT 生点息，交易所的活期理财可能更省心。