美股下单的时候，为什么券商要你选「市价单」还是「限价单」？止损单和止损限价单有什么区别？订单有效期里的「当日有效」「撤单前有效」又是什么意思？
很多新手第一次买美股，看到下单页面上一排英文选项就懵了，随便选一个就点了确认。大多数时候没出问题，但遇到开盘剧烈波动、流动性差的股票，或者半夜挂了一个忘记撤的单，就可能以一个离谱的价格成交。
今天这篇教程，我会把美股常用的订单类型和有效期一次性讲清楚，告诉大家每种订单分别适合什么场景，带你避开下单时最常见的几个坑。
那我们话不多说，尽快开始今天的内容。
一、先看懂报价：买价和卖价
在讲订单类型之前，要先理解一个概念：一只股票在同一时刻有两个价格。
| 名称 | 英文 | 意思 |
|---|---|---|
| 买价 | Bid | 市场上愿意买入的最高价格，你卖出时大概能拿到这个价 |
| 卖价 | Ask | 市场上愿意卖出的最低价格，你买入时大概要付这个价 |
| 买卖价差 | Spread | 卖价减去买价 |
比如苹果的报价是 Bid 200.00 / Ask 200.02，价差只有 2 美分；而一些冷门小盘股可能是 Bid 5.00 / Ask 5.30，价差高达 6%。
价差越大，用市价单的代价就越高。这一点后面会反复用到。更多看盘的术语，可以看这个系列的美股看盘术语。
二、市价单和限价单：最常用的两种
市价单（Market Order）
按当时市场上能成交的最好价格，立刻成交。
- 优点：几乎一定能成交，速度最快；
- 缺点：成交价格不确定。行情剧烈波动或者流动性差的时候，实际成交价可能和你看到的价格差很多，这叫滑点。
限价单（Limit Order）
你自己设一个价格，只有达到这个价或者更好的价格才成交。
- 买入限价单：设 100 美元，只会以 100 美元或更低的价格成交；
- 卖出限价单：设 120 美元，只会以 120 美元或更高的价格成交；
- 优点：价格可控，不会买贵或卖便宜；
- 缺点：价格没到就不成交，可能错过机会。
新手怎么选？
我的建议是：默认用限价单。
买入时，把限价设在当前卖价（Ask）或者略高一点，基本就能马上成交，同时又不会在价格突然跳动时买到离谱的价位。对于苹果、VOO 这类成交量很大的股票和 ETF，价差只有一两美分，限价单和市价单的成交结果几乎一样，但限价单多了一层保护。
以下几种情况，一定不要用市价单：
- 刚开盘的前几分钟，价格跳动剧烈；
- 盘前、盘后、夜盘交易时段（大部分券商也不允许）；
- 成交量小、价差大的小盘股、冷门 ETF；
- 财报发布、重大新闻出来的那一刻。
三、止损单和止损限价单：用来自动卖出
止损单是条件单：平时不生效，价格触发你设定的「触发价」之后，才变成一张真正的订单。它主要用来控制亏损或者锁定利润。
止损单（Stop Order）
价格跌到触发价时，自动变成一张市价单卖出。
举个例子：你 100 美元买入一只股票，设了一个 90 美元的止损单。股价跌到 90 美元时，止损单被触发，按市价卖出。
- 优点：触发后一定会卖出去；
- 缺点：成交价可能低于 90 美元。如果股价隔夜因为坏消息直接从 95 美元低开到 80 美元，止损单在开盘时触发，就会按 80 美元左右成交。
止损限价单（Stop Limit Order）
价格跌到触发价时，自动变成一张限价单。你要设两个价格：触发价和限价。
还是上面的例子：触发价 90 美元，限价 88 美元。股价跌到 90 美元时触发，然后只会以 88 美元或更高的价格卖出。
- 优点：成交价格有底线；
- 缺点：如果股价直接跌穿 88 美元，这张单就卖不出去了，你会继续拿着下跌的股票。
两者怎么选，取决于你更怕哪种情况：
| 你更怕的是 | 选 |
|---|---|
| 跌下去卖不掉，越亏越多 | 止损单 |
| 被一下子砸到很低的价格卖掉 | 止损限价单，限价和触发价之间留一点空间 |
追踪止损单（Trailing Stop）
触发价会跟着股价上涨自动上移，但不会下移。
比如设「追踪 10%」：股价从 100 涨到 150，触发价就从 90 跟着涨到 135；之后股价从 150 回落到 135，就触发卖出。适合想让利润继续跑、又想在大幅回撤时自动离场的情况。
四、订单有效期：这张单挂多久
下单时还要选一个有效期（Time in Force）：
| 有效期 | 英文 | 意思 |
|---|---|---|
| 当日有效 | DAY | 只在当天交易时段有效，收盘没成交就自动撤销 |
| 撤单前有效 | GTC（Good Till Canceled） | 一直有效，直到成交或你手动撤单。不同券商会设一个最长期限，常见是几十天到几个月 |
| 包含盘前盘后 | 各家叫法不同，比如「允许盘前盘后」「Outside RTH」 | 订单在盘前、盘后时段也可以成交 |
几点要注意：
- 新手默认选「当日有效」，避免忘了撤单，几周后在你已经不想买的时候突然成交；
- GTC 单要定期检查。挂了长期的低价买单，如果遇到大跌真的成交了，要确认那时候你还想买；
- 拆股、分红后，挂着的 GTC 单价格可能会被券商调整或者撤销，拆股的影响可以看美股拆股是什么意思。
五、盘前盘后和夜盘：只能下限价单
美股除了正常交易时段，还有盘前、盘后和部分券商提供的夜盘（时间表在美股几点开盘里有）。
这些时段的特点是：参与的人少、价差大、价格波动大。所以大部分券商规定：
- 盘前盘后、夜盘只能下限价单；
- 止损单、市价单一般只在正常交易时段生效；
- 下单时要专门勾选「允许盘前盘后成交」，否则订单只会在正常时段才开始撮合。
六、新手下单最常见的 5 个坑
| 坑 | 后果 | 怎么避免 |
|---|---|---|
| 开盘第一分钟下市价单 | 成交价比前一晚看到的高好几个点 | 用限价单，或者等开盘 15 分钟后再下 |
| 冷门股票下市价单 | 滑点很大，一买就亏几个点 | 一律用限价单，先看买卖价差 |
| 股数多填了一个 0 | 想买 10 股变成 100 股，用保证金账户时还可能借钱买入 | 下单前看一眼确认页上的总金额，而不只是股数 |
| 挂了 GTC 单忘了撤 | 几周后在不想买的时候成交 | 新手默认用当日有效，定期查看「当前委托」 |
| 止损设得太近 | 正常波动就被止损，卖完又涨回去 | 止损幅度参考这只股票平时的波动幅度 |
具体在券商 App 里怎么操作，可以看盈透怎么买美股和复星证券怎么买美股；ETF 下单的细节可以看ETF 下单实战。
写在最后
美股下单就记这几点：
- 先看买价和卖价，价差越大，越不能用市价单；
- 默认用限价单，买入时把限价设在卖价附近，基本能马上成交；
- 止损单一定卖得出去但价格不确定，止损限价单价格有底线但可能卖不出去；
- 新手有效期选当日有效，GTC 单要记得定期检查；
- 盘前盘后、夜盘只能用限价单，价差和波动都比正常时段大。
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