股票永续合约怎么玩？用 USDT 做多做空特斯拉、英伟达：币安、欧易、Bitget、Bybit 美股合约规则、资金费率、周末价格和爆仓一次讲清楚

在交易所里也能做多做空特斯拉、英伟达了？股票合约和比特币合约是一回事吗？美股晚上和周末都休市，合约的价格又是怎么来的？

2026 年，股票永续合约是各大交易所发展最快的新产品：币安 1 月上线 TradFi 永续合约，欧易 3 月上线美股合约，Bybit 4 月上线 TradFi 永续，Bitget 的股票合约累计成交额也早就过了百亿美元。用 USDT 当保证金，就能 24 小时交易美股的涨跌。

但股票合约有几个比特币合约没有的坑，尤其是周末价格和开盘跳空。今天这篇教程，我会把股票永续合约的定价规则、资金费率、强平一次性讲清楚，对比一下四家交易所的规则，再用欧易演示一遍怎么下单，带你避开美股合约最常见的坑。

那我们话不多说，尽快开始今天的内容。

一、股票合约和比特币合约，哪里一样、哪里不一样？

一样的地方：都是永续合约，没有到期日；都用 USDT 当保证金；都能做多做空、开杠杆；都有资金费率；保证金不够了都会被强平。还不熟悉这些概念的，先看合约交易入门。

不一样的地方，就一个：比特币 24 小时都在全世界交易，价格一直是连续的；美股每天只开盘 6 个半小时，周末和节假日都休市。

这一点不同，带来了股票合约所有特殊的规则。

二、合约的价格从哪里来？

合约里有三个价格，搞懂它们就搞懂了一半：

• 最新成交价：合约里买卖双方实际成交的价格；
• 指数价格：交易所参考的「真实价格」，一般取自美股市场的报价；
• 标记价格：交易所用来算你的浮动盈亏和强平的价格，基本跟着指数价格走，防止有人故意砸盘让别人爆仓。

美股开盘的时候

指数价格就是纳斯达克、纽交所上的实时股价（有的交易所也会参考盘前盘后和夜盘的报价）。这时候合约价格和真实股价贴得很紧。

美股收盘以后、周末和节假日

真实市场没有价格了，交易所只能自己想办法：

• 有的交易所把指数价格固定在最后一个收盘价，等开盘再更新（币安的股票合约就是这样处理周末和节假日的）；
• 有的交易所改用合约自己盘口的价格，按一段时间的加权平均算出指数价格；
• 同时，标记价格只允许在收盘价上下一个小范围里浮动，比如 Bybit 股票合约常见的是上下 5%，ETF 和商品是 3%，超出这个范围的成交不会拿来算强平。

这么做的目的，是不让休市期间的少量成交把大家的仓位打爆。但它也带来了一个问题：周一开盘那一刻，价格会一下子跳到真实股价。

三、资金费率：拿得越久，交得越多

股票合约和比特币合约一样有资金费率，大多是每 8 小时结算一次，币安的股票合约单次上限是正负 2%。

• 费率为正：做多的人付钱给做空的人；
• 费率为负：做空的人付钱给做多的人。

热门科技股看涨的人多，费率大部分时候是正的，做多要交钱。假设平均费率是每 8 小时 0.01%：

• 拿 1 天：0.03%；
• 拿 1 个月：约 0.9%；
• 拿 1 年：约 11%。

注意这是按仓位价值算的，不是按保证金。3 倍杠杆，等于每年交掉保证金的 33%。所以股票合约只适合短线，想长期拿特斯拉，去买真实股票或者代币化股票，看用 USDT 买美股有哪几种方式。

四、用 1,000 USDT 3 倍做多特斯拉，算一遍强平价

假设特斯拉现在 400 美元，你用 1,000 USDT 保证金、3 倍杠杆做多：

• 仓位价值：1,000 × 3 = 3,000 USDT，相当于 7.5 股特斯拉；
• 特斯拉涨 10% 到 440：赚 300 USDT，收益率 +30%；
• 特斯拉跌 10% 到 360：亏 300 USDT，收益率 -30%；
• 特斯拉跌到大约 270 左右（跌 32% 多一点）：保证金扣掉维持保证金后基本亏完，被强平。

逐仓模式下，强平价大约是：开仓价 ×（1 − 1 ÷ 杠杆 + 维持保证金率）。具体的维持保证金率每个交易所、每个合约不一样，下单页面会直接显示预估强平价。详细算法看爆仓价格怎么算。

为什么股票合约的止损不一定管用？

比特币价格是连续的，跌到你的止损价就会触发。但美股有跳空：

• 周五收盘特斯拉 400，你在 380 设了止损；
• 周末出了利空，周一开盘直接 350；
• 开盘那一刻价格从 400 跳到 350，中间的 380 根本没有成交，你的止损单只能在 350 附近成交。

财报发布也一样。科技股财报后盘后跳 10%–20% 很常见。财报前后和周末，是股票合约最容易爆仓的时候，要么降低杠杆，要么干脆不留仓。

五、四家交易所的股票合约对比

几点补充：

• 币安的 TradFi 合约是由币安在阿布扎比持牌的主体 Nest Exchange 提供的，和普通加密合约不是同一个主体；
• 欧易的美股合约杠杆最低，只有 5 倍，但它可以用 BTC、ETH 和放在活期理财里的资产当保证金，抵押的资产还能继续拿理财收益；
• 杠杆、品种和交易时间这几家调整得很频繁，表里是 2026 年 11 月的情况，下单前在合约详情页看最新的规则。

六、欧易美股合约怎么下单？

我们以欧易为例，用 3 倍杠杆做多 1 股英伟达。没有欧易账户的，先看欧易注册教程。

1. 找到 TradFi 里的股票合约

图 1： 打开欧易 App，点底部中间的「交易」，顶部一排标签是闪兑、现货、合约、TradFi、期权、策略&跟单。股票合约不在「合约」里，而是在单独的「TradFi」里。

图 2： 也可以从「行情」进去：切到「TradFi」→「合约」，能看到全部股票合约。除了 QQQ、特斯拉、英伟达、甲骨文这些美股和 TQQQ 这类杠杆 ETF，还有港股（如中际旭创）和韩股（如三星电子）。每个合约下面写着公司名和市值，右边是合约价格和对应的股票价格。

图 3： TradFi 里还有一类 Pre-IPO 合约：Anthropic、OpenAI、月之暗面（MOONSHOT）、Oura 这些还没上市的公司，也能用 USDT 做多做空。它们没有真实的股票价格可以锚定，价格完全由合约的买卖双方决定，波动更大，新手不建议碰。

2. 打开合约页，看清楚交易时段

图 4： 点进 NVDAUSDT 永续。名字下面标着「隔夜交易」，说明当前美股不在正常交易时段，这时候合约价格靠的是盘后、隔夜的报价，成交更少、价差更大。页面顶部还有「公司」「概况」「数据」等标签，可以看到英伟达的公司信息，下单前顺手看一眼最近有没有财报。

3. 下单，同时设好止盈止损

图 5： 点「开多」打开下单面板：

1. 选「开仓」，保证金模式选「逐仓」，杠杆调到 3x。逐仓的意思是这笔仓位最多只亏掉投入的保证金，不会影响账户里的其他钱；
2. 价格填 204.6（限价），数量填 1。注意欧易股票合约的数量是按「股」（NVDA）算的，1 就是 1 股英伟达，按 3 倍杠杆，成本是 68.31 USDT；
3. 勾选「止盈/止损」：止盈价 215，页面显示做多盈亏 +10.4 USDT（+15.24%）；止损价 200，显示 -4.6 USDT（-6.74%）。填完就能直接看到这笔单最多赚多少、亏多少；
4. 点「开多 3x」。

图 6： 下单后可以在订单详情里看到：限价委托、委托数量 1 NVDA、委托价格 204.6、状态「等待成交」。价格没到之前可以「撤销订单」。成交后，在合约页下方的「持仓」里能看到收益率、强平价和已收付的资金费，想平仓点「平仓」，选市价或限价。

七、股票合约最常见的 6 个坑

1. 把合约当股票长期拿：资金费每天都在交，拿半年下来可能交掉 5% 以上的仓位价值。想长期持有，去买真实股票。
2. 周末留着高杠杆仓位：周一开盘跳空，止损可能失效。周五美股收盘前想清楚要不要留仓过周末。
3. 财报前满仓赌方向：财报后一根 K 线跳 15% 很正常，5 倍杠杆就可能被直接打穿。
4. 只看杠杆不看档位：仓位越大，可用的最大杠杆越低、维持保证金率越高，强平价离得越近。
5. 周末追单吃滑点：休市期间合约成交少，买卖价差大，市价单可能成交在离谱的价格上。休市时尽量用限价单。
6. 忘了拆股和分红调整：遇到拆股，交易所会调整合约；股票除息日，有的交易所会对持仓做分红调整（做多的收钱、做空的付钱）。留意交易所的公告。

写在最后

股票永续合约，把美股变成了可以 24 小时做多做空、开杠杆的交易品种。它最大的好处是灵活：周末有消息能马上反应，看跌也能做空。

但它也有两个比特币合约没有的风险：休市期间的价格是交易所估出来的，开盘会跳空；资金费按天算，拿得越久越贵。所以它只适合短线交易和对冲，杠杆从 2–3 倍开始，财报和周末前减仓，长期投资还是买真实股票。