5 支我会长期拿着不卖的美股 ETF：VOO、QQQ、SMH、IBIT、SGOV 怎么选、怎么搭配

经常有朋友问我：我没时间研究个股，只想买几只 ETF 长期拿着，到底买哪几只？

美股市场上的 ETF 有几千只，名字一个比一个像，费率、规模、跟踪的指数各不相同。新手很容易挑花眼，或者买了一堆持仓高度重合的 ETF，以为自己分散了，其实买的是同一批公司。

这篇文章分享我自己会长期拿着、不打算卖出的 5 支美股 ETF：VOO、QQQ、SMH、IBIT、SGOV。我会讲清楚我挑 ETF 时看哪几个标准，每一支 ETF 买的是什么、在组合里起什么作用，过去 10 年的收益和回撤是什么水平，最后给两套可以直接参考的配置比例。

一、为什么普通人更适合买 ETF

ETF 的全称是交易所交易基金，你可以把它理解成一个「股票篮子」。买一份 VOO，就等于按比例同时买下了标普 500 里的 500 家公司；它像股票一样在交易所里买卖，价格实时变动。

对普通人来说，ETF 有三个好处：

1. 天然分散。一家公司爆雷，对整个篮子的影响很小。
2. 成本低。主流宽基 ETF 一年的管理费只有 0.03% 左右，投 1 万美元一年才 3 美元。
3. 不用研究个股。指数会定期自动调整成分股，表现差的公司被剔除，新崛起的公司被纳入，相当于有人替你做了优胜劣汰。

股神巴菲特多次在致股东信里建议普通投资者买低成本的标普 500 指数基金，他甚至在遗嘱里交代，留给妻子的钱 90% 买标普 500 指数基金。

ETF 的基础知识，可以先看美股 ETF 是什么。

二、我挑 ETF 主要看 4 个标准

挑 ETF 的标准有很多，完整的可以看如何选择一只 ETF：10 大判断标准。我自己最看重的是下面 4 个。

1. 持仓：是不是被动跟踪一个靠谱的指数

我只买被动跟踪指数的 ETF，不买基金经理主动选股的 ETF。原因很简单：长期来看，大部分主动管理的基金都跑不赢指数，费率还更高。

买之前要点开 ETF 的持仓看一看，前十大持仓是什么公司、占多少比例，跟你已经持有的 ETF 重合度高不高。

2. 收益和波动：长期收益多少，最多跌过多少

只看收益不看回撤是新手最常见的错误。一支 ETF 过去 10 年年化 20%，但中间跌过 40%，你要问自己：跌 40% 的时候我拿得住吗？拿不住，再高的长期收益也跟你没关系。

3. 费率：长期持有，每 0.1% 都很重要

费率每年从基金资产里自动扣，你看不到账单，但长期下来差别很大。同样跟踪标普 500，有的 ETF 年费率 0.02%，有的 0.09%，拿 20 年复利下来能差出一笔不小的钱。

4. 发行商和规模：选大公司发行、规模大的

先锋（Vanguard）、贝莱德（iShares）、道富（SPDR）、景顺（Invesco）这些头部发行商，产品规模大、运作稳定，基本不用担心清盘。规模大的 ETF 交易量也大，买卖价差小，进出成本低。

三、VOO：标普 500，所有人的底仓

VOO 是先锋发行的标普 500 ETF，跟踪美国市值最大的约 500 家公司，覆盖美国股市大约 80% 的市值。

我把 VOO 当作整个组合的底仓。买 VOO 就是押注美国经济长期向上，这是过去一百年被反复验证过的事。标普 500 的成分股每个季度调整一次，表现差、市值缩水的公司会被剔除，这让它有了一种自我更新的能力。

跟踪标普 500 的 ETF 不止 VOO 一支，常见的还有 SPY、IVV、SPYM（原来叫 SPLG）：

• VOO：年费率 0.03%，规模大，长期持有首选之一。
• SPYM：年费率 0.02%，是目前最便宜的标普 500 ETF，每股价格也更低，小资金定投更方便。
• SPY：年费率 0.0945%，成交量全球第一，适合频繁交易的人，长期持有不划算。

四支怎么选，可以看标普 500 ETF 怎么选：VOO、IVV、SPY、SPYM、SPLG 对比。

四、QQQ：纳斯达克 100，多拿一点科技成长

QQQ 是景顺发行的纳斯达克 100 ETF，跟踪在纳斯达克上市的 100 家最大的非金融公司。前几大持仓基本就是英伟达、微软、苹果、亚马逊、谷歌、Meta、博通、特斯拉这些科技巨头。

和标普 500 相比，纳斯达克 100 更集中、更偏科技。过去十几年科技公司是美股涨幅最大的群体，所以 QQQ 的长期收益比 VOO 更高，但跌起来也更狠：2022 年 QQQ 全年跌了 32.6%，同期标普 500 只跌了 18.2%。

我的理解是：VOO 是基本盘，QQQ 是在基本盘上多加一点科技的权重。两者持仓有大量重合，所以 QQQ 的比例不需要太高。

长期持有的话，可以考虑 QQQM。它和 QQQ 是同一家公司发行、跟踪同一个指数，年费率 0.15%，比 QQQ 的 0.18% 更便宜，每股价格也更低。详细对比看纳斯达克 100 ETF：QQQ、QQQM 与 IQQ 怎么选。

五、SMH：半导体，押注 AI 算力

SMH 是 VanEck 发行的半导体 ETF，持有全球最大的 25 家左右半导体公司，英伟达和台积电两家就占了很大比例，其余还有博通、阿斯麦、美光、AMD 等。

为什么我会长期持有半导体？因为不管 AI 最后由谁胜出，所有的 AI 模型都要跑在芯片上。半导体是 AI 时代的「卖铲人」，是整个产业链最上游、需求最确定的一环。

SMH 的特点是收益高、波动更大。行业集中度高意味着半导体周期一转向，它的回撤会比宽基 ETF 大得多，过去 10 年里出现过 40% 左右的回撤。所以我只把它当卫星仓位，比例控制在 10% 到 15%。

SMH 的年费率是 0.35%，在这 5 支里最贵，但在行业 ETF 里属于正常水平。

想深入了解半导体产业链的公司，可以看站内的个股研究：英伟达、台积电、博通、阿斯麦、美光。

六、IBIT：比特币现货 ETF，小仓位配置

IBIT 是贝莱德发行的比特币现货 ETF，2024 年 1 月上市，现在是全球规模最大的比特币 ETF。买 IBIT 等于间接持有比特币，不用自己注册交易所、管理钱包和私钥，在美股券商账户里就能直接买卖，年费率 0.25%。

为什么在一个股票组合里放比特币？我的逻辑是这样的：

• 前面四支 ETF 买的都是美股，本质上是同一类资产，涨跌方向高度一致。
• 比特币是另一类资产，它的走势和美股不完全同步。比如 2025 年标普 500 涨了 17.7%，比特币反而跌了 6.3%；2024 年反过来，比特币涨了一倍多。
• 拿一小部分仓位配比特币，有机会在美股表现一般的年份提供额外收益。

但比特币的波动是股票的好几倍，历史上多次出现 70% 以上的回撤。所以我的建议是最多配 10%，并且要做好它短期腰斩的心理准备。拿不住的话，不配也完全可以。

比特币本身是什么，可以看比特币是什么？为什么它被称为数字黄金。

七、SGOV：短期美债，组合里的「美元现金」

SGOV 是贝莱德发行的 0 到 3 个月美国国债 ETF，年费率 0.09%。它买的是马上就要到期的短期美国国债，价格几乎不怎么波动，收益基本等于美国的短期利率，每个月派息一次。

很多人觉得一个长期组合里没必要放现金，我不这么看。SGOV 在组合里有两个作用：

1. 防守。大跌的时候，这部分钱不会跟着亏。
2. 弹药。市场大跌、出现好的买点时，可以卖掉一部分 SGOV 去加仓股票 ETF，不用临时去换汇、入金。

和 SGOV 类似的还有 BIL（年费率约 0.14%）和 SHV（年费率 0.15%），三者差别不大，SGOV 费率最低。详细对比看短期美债 ETF 怎么选：SGOV、BIL、SHV 对比。

八、过去 10 年表现如何

下面这张图用的是 SPY 和 QQQ 过去 10 年（2016 年 9 月底到 2026 年 9 月底）的月末收盘价，分红按再投资计算。VOO 和 SPY 跟踪同一个指数，走势几乎一样。

半导体 ETF 的数据我没有算到最新，但 2025 年初我用 Portfolio Visualizer 回测过 2016 年 1 月到 2025 年 2 月这段时间：VOO 年化 14.3%，QQQ 年化 18.8%，SMH 年化 27.9%。同样投入 1 万美元，SMH 涨到了约 9.6 万美元，但最大回撤也达到了 40% 左右。

从这些数字可以看出一个规律：收益越高的 ETF，回撤也越大。没有只涨不跌的好事，配置的时候一定要按自己能承受的波动来定比例。

需要注意的是，过去 10 年正好是美股科技公司表现最好的 10 年之一，未来 10 年不一定还能复制这样的收益。

九、怎么搭配：两套参考组合

多久调整一次比例

组合跑一段时间后，涨得多的 ETF 占比会越来越高。比如 SMH 一年涨了 50%，它的占比可能从 15% 变成 20%，整个组合的风险也跟着变大了。

所以我建议每年再平衡一次：把占比超出的部分卖掉，补到占比不足的 ETF 上，让组合回到原来的比例。也可以不卖，用每个月新投入的钱优先买占比偏低的 ETF，这样还能少交一些交易费用。

再平衡这件事的本质是「高卖低买」，强迫自己在某个资产涨多了的时候止盈一部分，在跌多了的时候加仓。

买入节奏：定投比一次性买入更容易坚持

如果手里是一笔大钱，又担心买在高点，可以分成 6 到 12 个月逐步买入，或者每个月拿出工资的一部分固定买入。定投怎么做效果更好，可以看无脑定投还是优化定投？26 年回测告诉你答案，也可以用定投计算器（准备中）算一算长期定投的结果。

十、在哪里买

这 5 支 ETF 都在美国上市，需要一个美股券商账户。大陆用户可以从这三家里选一家开户：

• 嘉信理财开户教程：美国老牌券商，美股交易零佣金，适合长期持有。
• 复星证券开户教程：中文界面，操作简单，支持美股定投。
• BIT 开户教程：适合同时有加密资产、想用 USDT 入金的朋友。

三家的手续费对比看美股券商手续费对比。开好户之后，第一笔 ETF 怎么买，看美股 ETF 怎么买：从开户、入金到第一笔交易。

不想开美股账户的话，也可以通过国内的 QDII 基金和境内 ETF 买标普 500 和纳斯达克 100，看定投标普 500、纳斯达克 100：场外 QDII、境内 ETF 和美股 ETF。

十一、常见问题

十二、接下来可以看

• 美股 ETF 入门：美股 ETF 是什么、一文入门美股宽基 ETF
• 挑 ETF：如何选择一只 ETF：10 大判断标准
• 想买个股：美股七巨头入门
• 定投：无脑定投还是优化定投、定投计算器（准备中）
• 美债：美国国债是什么？新手入门

---